Детский Мир

16.10.2019

Детский Мир

Компания опубликовала сильные операционные результаты за 9 месяцев 2019 года, выручка в 3 квартале 2019 года выросла на 19,3%. Как и в прошлом квартале, быстрыми темпами развиваются продажи через интернет-магазин – рост на 63%, а также сильной рост показали продажи в Казахстане +51,2%. Общие сопоставимые продажи (LFL-продажи) увеличились до 10,7%, для сравнения: у Магнита +1,7% LFL, Х5 +5% LFL, Обувь России +7,7%LFL. Детский Мир продолжает активную экспансию, открыв в 3 квартале 22 новых магазинов, в 4 квартале в планах - 45.

 

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию покупать ввиду двухзначных темпов роста сопоставимых продаж и дальнейшего увеличения показателей. При сохранении текущей рентабельности в 12%, компания после публикации отчета за 3 квартал 2019 года опустится до среднерыночных значений по сектору (EV/EBITDA=7). Исторически компания торговалась с премией к конкурентам ввиду двух взаимоисключающих себя факторов - быстрого роста и высоких дивидендных выплат. Компания распределит 100% чистой прибыли по РСБУ на дивиденды, выплачивая их двумя траншами за 9 и 12 месяцев. Возможный общий дивиденд за 2019 год – $ 0,16 - $ 0,17 (10руб. – 11 руб.), что соответствует 12% дивидендной доходности. До финальной выплаты за 2019 год, примерно 8 месяцев, компания сохраняет 20% потенциал роста до целевой цены $1,71 (110 руб.), которая рассчитана исходя из целевой дивидендной доходности в 10%.

Назад